#629: Memory Aktien vs. Big Tech

00:00:00: Hallo und herzlich willkommen zur neuesten Folge des Podcasts.

00:00:03: Ich weiß, es ist schon eine ganze Weile her dass der letzte Podcast erschienen ist dafür diese Woche aber gleich mehrere Folgen.

00:00:08: heute gebe ich euch ein aktuelles Update zu den Märkten vor allem was das Thema Memory angeht.

00:00:13: Und dann wird es diese Woche noch mehrere spannende Interviews geben mit Leuten von OpenAI und von Canva und da hatte ich einfach die Gelegenheit super spannende Leute zu treffen.

00:00:21: hier haben wir über die neusten Apps gesprochen Die Neuesten Features Vor allem auch das Thema Codex, Agentic AI und KI Super App bei OpenAI.

00:00:30: Also heute erst mal das Aktien- und Memory Update, wo in den kommenden Tagen dann spannende Interviews mit OpenAI und Canva.

00:00:36: Und noch ein kurzer Hinweis!

00:00:38: In den letzten Monaten habe ich vor allem viel Content auf Instagram gepostet, denn ich poste auch gerne spontan zu ganz aktuellen Themen und da bietet sich einfach einen Format wie Instagram Stories an – und da postt ich zum Teil wirklich zwanzig Mal am Tag,

00:00:50: d.h.,

00:00:50: der Podcast kam in der letzten Zeit leider nicht so regelmäßig.

00:00:53: Aber wenn ihr ab to date bleiben wollt, dann folgt mir auf jeden Fall auf Instagram.

00:00:57: Denn da poste ich wirklich sehr regelmäßig!

00:00:59: Und jetzt geht's los mit der aktuellen Podcast-Folge und dem großen Marktüberblick Big Tech Aktien vs Memory.

00:01:05: Viel Spaß damit!

00:01:06: Fangen wir an mit den Aktienmärkten.

00:01:08: Das große Thema ist ja dieses Jahr wirklich Memory also das ganze Thema Speicher mit Companies wie Micron und Sandisk.

00:01:15: Zum startesortigen Podcast will ich gerne mal vergleichen die Performance der Magnificent Seven Ehermals sieben größten Tech-Companies der Welt mit der Performance unserer Memory Seven, also der großen Sieben-Memory-Playern.

00:01:28: Wir wissen die Mac Seven waren ja traditionell immer die sieben grössten Tech-Companies der welt.

00:01:33: aber da hat sich eben in den letzten Monaten auch einiges getan.

00:01:35: Aber schauen wir uns das einfach mal an.

00:01:36: Also dieses Jahr Alphabet, vierzehn Prozent im Plus Nvidia neun Prozent Apple sieben Prozent Amazon fünf Prozent Tesla minus sieben Prozent, Meta minus dreizehn Prozent und Microsoft wirklich sehr am Schwächeln mit Minus siebzehn Prozent.

00:01:53: Das heißt von diesen Mac Seven haben wir nur vier im Plus und jetzt auch nicht besonders krassen Plus und drei ordentliche Minus.

00:01:59: das heißt wenn wir jetzt gleichmäßig in diese Siegen Titel investiert hätten werden wir dieses Jahr gerade mal zwei prozenten plus.

00:02:05: Das wäre also wirklich ein sehr, sehr schlecht performender ETF.

00:02:08: Und wir wissen in der Vergangenheit war das schon mal ganz anders.

00:02:11: Also gerade im Jahr und zwanzig haben ja die Mac Seven oder auch die Super Six extrem gut performed.

00:02:17: aber auch da haben wir schon gesehen dass es primär Nvidia war, die das ganze immer hochgezogen hat.

00:02:22: Aber wenn uns die letzten zwei Jahre anschauen, dann kann man eben schon sehen, dass Companies wie Microsoft und Meta ziemlich am schwächeln waren zumindest was die Aktien angeht denn die Business Performance ist nach wie vor sehr gut.

00:02:33: Schauen wir uns jetzt mal unsere großen Memory Player an und da haben wir vor allem sieben Companies.

00:02:36: Da haben wir Kyoks Jahr aus Japan plus sixhundertsechzig Prozent.

00:02:40: allein in diesem Jahr, das heißt Jagdzahl hat sich fast verachtfacht.

00:02:43: Sandisk plus sechshundertzwanzig Prozent Seagate plus zweihundert zwanzigprozent SK Heinix plus zweitundzwanziger Prozent Micron plus zweihundertzehn Prozent Western Digital plus zweirhundert Prozent Und Samsung plus einhundertfünfzig Prozent.

00:02:57: Das bedeutet Wir Haben Im Schnitt Bei diesen Memory-Playern ein Plus von dreihundertsechsundzwanzig Prozent werden also unser Geld für vierfacht seit Jahresbeginn, denn wir einfach nur gleichmäßig in diese Memory Player investiert hätten.

00:03:08: Wie kann man diese Zahlen jetzt interpretieren?

00:03:10: Auf der einen Seite sehen wir eben dass diese Mac Seven einfach von dem Market Cap schon extrem groß sind.

00:03:15: Das heißt für Envy ja ist es extrem schwierig zu wachsen!

00:03:18: Die sind ja schon über fünf Billionen Dollar groß und da ist dementsprechend schwierig jetzt auf sieben Millionen oder zehn Millionen zu wachsen, auch wenn die Performance grandios ist.

00:03:27: Also ich glaube nach wie vor total an Nvidia aber die Aktie war einfach in den letzten sechs bis zwölf Monaten nicht besonders dynamisch, aber aus meiner Sicht immer noch unterbewertet.

00:03:36: das heißt der faire Wert von Nvidia ist aus meiner Sicht mal mindestens Fünfzig Prozent über dem aktuellen Level Aber es wird eben noch im Augenblick dauern bis Sie wieder dahin kommen.

00:03:44: Bei den anderen großen Tech-Playern sehen wir einfach, dass sie nach wie vor extrem profitabel sind und stark wachsen.

00:03:49: Aber die jetzt eben ihr ganzes Cash investieren müssen in KI-Infrastruktur Und das geht jetzt schon soweit, daß Companies wie Meta ihr ganz des verfügbares Cash aufgebraucht haben und jetzt sogar am Kapitalmarkt Schulden aufnehmen müssen.

00:04:02: und auch Alphabet gibt jetzt neue Aktien raus um noch weiter im KI-Intrastruktur zu investieren.

00:04:07: Aus meiner Sicht ist es überhaupt nicht schlimm, denn wenn sich das Ganze lohnt und es lohnt sich ja dann macht's natürlich auch Sinn sich irgendwie Finanzierung zu beschaffen sei es eben über Schulden oder eben über die Ausgabe neuer Aktien.

00:04:17: aber für den Kapitalmarkt ist es ein bisschen was Ungewöhnliches weil die waren immer gewohnt dass Meta Alphabet & Co.. Nicht nur ohne Ende Geld drucken sondern eben auch auf diesem Geld sitzen bleiben können Weil sie eben gar nicht so viel investieren müssen.

00:04:29: Und das ändert sich jetzt gerade im KI Zeitalter.

00:04:32: Wo fließt das Geld eigentlich hin?

00:04:34: In den letzten Jahren wäre die Antwort einfach nur gewesen Nvidia, nämlich in GPUs.

00:04:39: Aber jetzt sehen wir gerade in den letzten neun Monaten, dass es viele spannende neue Player am Markt gibt und zwar nicht anstelle von Nvidia GPUs sondern in Kombinationen.

00:04:48: Denn wir haben jetzt eben agentische KI.

00:04:50: Agentische KI bedeutet einfach, dass jedes Mal wenn wir KI benutzen auf dem ganzen Kontext, auf des ganze Hintergrund wissen zurückgreifen wollen.

00:04:57: Ihr kennt das ja, wenn ihr in ChatGBT oder in Cloud eben Dateien hochladet zum Beispiel eine PDF-Datei dann greift die KI immer auch auf diese PDF- Datei zurück Wenn es um die Informationen geht.

00:05:08: jetzt stellt euch mal vor ihr ladet jetzt nicht eine PDF Datei hoch sondern zwanzig PDF Dateien.

00:05:13: Oder ihr habt jetzt Cloud mit euren Kalender und eure E-Mail verbunden.

00:05:16: jedes Mal wenn ihr was promptet Dann wird vielleicht im Hintergrund erstmal euer Kalender Und eure Emails durchstöbert.

00:05:22: Das ist eben agentische KI Die eben auf ganz viel Kontext zu greift unternehmen auch Aufgaben für euch erledigen kann.

00:05:28: Und um das zu tun, braucht man eben immer mehr Speicher und zwar alle Arten von Speicher einerseits eben Arbeitsspeicher also High Band with Memory oder DRAM hergestellt von Companies wie Micron SK Heinecks oder Samsung.

00:05:41: dann brauchen wir eben SSD Festplatten oder sogenannten NAND-Speicher Hergestellt von companies wie Sandisk oder Kyoksia aus Japan und dann haben wir auch noch Archivspeicher Also richtige Festplatte Und da besteht eben aktuell dieser riesige Bottleneck.

00:05:57: Das heißt, das sind die Komponenten, die im Augenblick in der KI-Wertschaffungskette am meisten benötigt werden und es führt dann eben dazu dass diese sieben Companies überhaupt nicht mehr nachkommen was die Nachfrage angeht und gleichzeitig aber auch wirklich heftig ihre Preise erhöhen können.

00:06:12: und dadurch explodiert die Marge wie Gewinne explodieren und dadurch geht natürlich auch der Aktienkurs noch oben.

00:06:18: Die Aktie von Sandisk hat sich wie gesagt dieses Jahr schon verachtfacht in den letzten zwölf Monaten aber vervierzigfacht.

00:06:24: Und trotzdem sind diese Aktien immer noch total unterbewertet, denn deren Forward Price Earnings Multiple – also sozusagen das Vielfache von dem zu erwartenden Gewinn im Jahr ist – liegt bei vielen von diesen Kompenis noch unter zehn und der S&P-Fünfhundertdurchschnitt liegt ja eher bei dreißig, Nvidia liegt bei zwanzig Google Alphabet, glaube ich bei twenty-fünf.

00:06:43: Das bedeutet all diese Memory-Companies noch total unterbewertet und das liegt daran dass in der Vergangenheit Memory-Companies zum Teil zyklisch waren.

00:06:51: Das heißt die hatten meine hohe Nachfrage aber dann ging nach Frage auch wieder runter.

00:06:56: Das heisst Die Wall Street, die traut den Ganzen noch nicht so richtig und denkt dann wieder okay vielleicht ist jetzt gerade die Nachfrage relativ hoch Aber wer weiß was in ein paar Jahren ist?

00:07:04: Und deshalb werden sozusagen die Gewinne auch nicht so stark bewertet wie bei anderen Companies.

00:07:09: Im Augenblick setzt sich am Markt immer mehr die Erkenntnis durch.

00:07:12: dass eben das Ganze nachhaltig ist.

00:07:14: Dass wir in Zukunft immer mehr Memory brauchen werden, dass das Trainieren und Anwänden von KI-Modellen und auch die agentische KI eben auch nachhaltlich immer mehr Speicher brauchen wird.

00:07:24: Dazu kommt auch noch, dass die Nachfrage eben so groß ist, dass diese ganzen Anbieter von Speichermodulen jetzt eben auch langfristige Verträge abschließen können.

00:07:32: Das heißt, die Kunden von Companies wie Sandisk und Micron sind ja Companies wie Nvidia, Microsoft, Amazon Web Services oder Alphabet – und die wiederum wollen natürlich sich langfristig so viel Speicher wie möglich sichern und sind deshalb eben auch bereit, langfristige Verträge zu hohen Preisen abzuschließen.

00:07:49: Und damit sinkt eben auch das Risiko der Zyklizität also dass die Gewinne auf einmal wieder einbrechen werden.

00:07:54: und deshalb hebe jetzt eben auch gerade alle Analysten ihre Preisziele an.

00:07:58: Die UBS zum Beispiel, die hebt das Kursziel von Micron an auf tausendsechshundert Dollar, die Jagd ist aktuell bei Tausend Dollar.

00:08:05: Es gibt schon Kurstziele für Sandisk, die eben bei dreitausend dollar liegen.

00:08:08: Aktuell liegt, gab es ja aber auch schon bei zwei tausend Dollar weil die einfach in den letzten Monaten wahnsinnig schnell gestiegen ist.

00:08:13: Und wenn man sich das Ganze mal anschaut unsere Mac Seven dieses Jahr gerade mal zweit Prozent im Plus, unsere Memory Seven dreihundertdreißig Prozent im plus dann sieht man eben einfach wie sich das Ganze gerade verschiebt, gar nicht unbedingt jetzt dass es eine Wachablösung gibt.

00:08:28: Denn klar die Max-Seven sind natürlich rund von der Company Größe immer noch deutlich größer.

00:08:33: aber wir sehen eben dass die Marge und die Gewinne und die Dynamik aktuell vor allem im Memory Bereich liegt Und ich gehe davon aus, dass es auch in den kommenden zwölf bis vierundzwanzig Monaten noch so bleiben wird.

00:08:44: Denn dieser ganze Memory-Shortage also das wir viel zu wenig Memory haben, das also die Nachfrage des Angebots übersteigt, das werden sicherlich noch auf Jahre anhalten und ich persönlich spreche ja schon seit Januar permanent darüber wie wichtig ist eben auch in diesen Memorybereich reinzugehen.

00:09:00: Ich habe also extrem mein Portfolioanteil in den Max Seven reduziert und extrem stark rübergeschiftet.

00:09:06: eben zu den Memory Titeln.

00:09:08: Wenn man mich jetzt fragen würde, hey wie soll ich jetzt Memory investieren?

00:09:11: Dann würde ich sagen macht es euch einfach.

00:09:13: Nehmen wir an ihr habt jetzt dreißigtausend Euro zu investieren.

00:09:15: dann würde ich einfach Zehntausend in Micron stecken, zehntausend in Sandisk und zehnteusenden SK Heinex.

00:09:22: also einfach ein Drittel, ein Driddel und ein Drittel Denn damit hättet ihr die verschiedenen Speicherarten abgedeckt Also Highband with memory und DRAM durch SK Heinix und Micron Und dann eben auch den SSD und NAND Speicher durch Sandisk.

00:09:35: Und obwohl diese Aktien jetzt schon so krass gestiegen sind, bin ich davon überzeugt, dass die sich weiterhin sehr positiv entwickeln werden.

00:09:40: Also ich sehe eine Abzeit von mindestens fünfzig bis hundert Prozent in den nächsten zwölf Monaten und das ist eben auf der einen Seite gedeckt durch die Kursziele von vielen Unterlüsten.

00:09:49: aber auch wenn man sich nochmal diese Kursgewinnverhältnisse anschaut also wenn man einfach schaut okay in den nächsten zwölfe Monaten welche Gewinne werden da erwartet wie teuer sind heute die Aktien?

00:09:59: dann ist einfach mal noch dieses Miss Verhältnis also aus meiner Sicht immer noch eine Super Opportunity in Memory einzusteigen oder seine Position zu erhöhen.

00:10:06: So, das war's auch schon mit unserer heutigen Podcast-Folge!

00:10:09: Der Podcast wird ab jetzt wieder regelmäßiger kommen und alleine diese Woche habe ich ein paar spannende Interviews für euch am Start.

00:10:15: Und zwar hatte ich die Gelegenheit super spannende Leute zu treffen von OpenAI, von Canva – und wir haben darüber gesprochen welche neuen KI-Features es dort gibt, vor allem auch bei OpenAI was es mit dem ganzen Thema Codex, Agented AI und KI Super App auf sich hat?

00:10:31: Das bedeutet….

00:10:32: Diese Woche werdet ihr in eurem Podcast Feed wieder mehrere Folgen des Podcasts sehen, vor allem eben mit diesen spannenden Interviews.

00:10:38: Mit OpenEye und mit Canva.

00:10:40: Ich hoffe es geht euch gut und bis zum nächsten Mal!